El economista señaló que el indicador refleja dudas sobre cómo Argentina conseguirá los US$ 24.900 millones que necesita para afrontar su programa financiero de 2027.
19:05 | Lunes 19 de Octubre de 2026 | La Rioja, Argentina | Fenix Multiplataforma
En diálogo con Fenix, el economista Franco Jular explicó por qué el riesgo país volvió a subir y alcanzó su nivel más alto en lo que va del año. El especialista aclaró que este incremento no significa, por sí solo, que Argentina esté ante una crisis, aunque refleja dudas del mercado sobre la capacidad del Gobierno nacional para reunir los dólares que necesitará en 2027.
Jular detalló que el riesgo país mide la diferencia entre el rendimiento que exigen los inversores para financiar a la Argentina y el que ofrece la deuda de Estados Unidos, tomada como referencia. Durante la entrevista, utilizó el valor de 675 puntos básicos como ejemplo para explicar que ese indicador representa un costo adicional de 6,75 puntos porcentuales sobre la tasa estadounidense.
En ese sentido, sostuvo que la suba refleja interrogantes sobre cómo el Gobierno conseguirá los US$ 24.900 millones que, según indicó, necesita para afrontar su programa financiero del próximo año.
Entre los factores que pueden incidir en esa capacidad de financiamiento, mencionó el nivel de reservas, la continuidad del equilibrio fiscal y la posibilidad de refinanciar los vencimientos de deuda. También señaló que el Gobierno espera un desembolso de US$ 1.700 millones del Fondo Monetario Internacional y estima obtener otros US$ 1.500 millones mediante la privatización de activos estatales.
A esos elementos, el economista sumó las expectativas vinculadas con el escenario electoral de 2027 y la volatilidad internacional. En ese marco, mencionó las elecciones en Brasil y los comicios de medio término en Estados Unidos como factores que pueden influir en el comportamiento de los mercados y en el precio de los bonos argentinos.
El riesgo país y su impacto en la economía real
Jular buscó diferenciar una suba del indicador de una señal directa de crisis económica. “Que esté en el máximo histórico por sí mismo no significa que viene una crisis en Argentina”, afirmó, al explicar que el riesgo país refleja la valoración que hacen los inversores sobre la deuda y la capacidad de pago de un Estado.
Para graficar su funcionamiento, planteó que el indicador también puede bajar cuando aumenta la tasa de referencia de Estados Unidos, incluso si las condiciones argentinas no mejoran. Por eso, sostuvo que es necesario analizar tanto la situación local como los movimientos de la economía internacional.
Sin embargo, advirtió que mantener un riesgo país elevado durante un período prolongado puede generar consecuencias concretas. Según explicó, cuando el Estado nacional debe afrontar costos más altos para conseguir financiamiento, también pueden verse afectadas las inversiones y las posibilidades de creación de empleo en el sector privado.
“Hay que desdramatizar algunas cosas”, señaló el economista, quien consideró que el indicador debe analizarse en su contexto y no utilizarse como una señal automática de una crisis inminente.
La comparación con los países vecinos
Consultado sobre la situación de otras economías de la región, Jular sostuvo que Argentina arrastra desequilibrios macroeconómicos acumulados a lo largo del tiempo y que eso influye en las condiciones de financiamiento.
“Si vos ves la tasa de interés con la que se financian los países vecinos que tenemos, te horrorizás”, expresó. Además, indicó que, durante los últimos 20 años, los niveles de riesgo país de los países vecinos fueron generalmente más bajos que los argentinos.
Como ejemplo, mencionó a Chile y señaló que allí no se observan oscilaciones de la misma magnitud. También hizo referencia a Bolivia, cuya economía —según explicó— atravesó años de estabilidad antes de ingresar en una etapa de crisis.
Finalmente, Jular remarcó que mantener las cuentas públicas ordenadas es un paso importante, pero no garantiza por sí solo una mejora de la confianza financiera. “Tener las cuentas ordenadas es condición necesaria, pero no suficiente”, concluyó, al señalar que la evolución del riesgo país depende tanto de las decisiones económicas nacionales como de los acontecimientos internacionales.
