Grandes bancos y consultoras ajustaron a la baja sus pronósticos para el dólar y la inflación en 2026

08:25 | Jueves 04 de Diciembre de 2025 | La Rioja, Argentina | Fenix Multiplataforma

El último informe de FocusEconomics mostró una mejora en las proyecciones sobre la economía argentina para el próximo año. Las principales consultoras y bancos internacionales esperan un crecimiento mayor al promedio regional, una inflación a la baja, redujeron sus pronósticos de suba para el dólar con respecto al mes pasado. También prevén un leve descenso de la tasa de interés para 2026.

En cuanto al comercio internacional, los analistas ajustaron al alza las proyecciones de exportaciones, aunque con un incremento más marcado de las importaciones. En cambio, no hubo mayores cambios en las proyecciones de empleo, deuda en términos del PBI y resultado fiscal.

El reporte indicó que la previsión de crecimiento del PBI para 2026 es de 3,1%, una mejora de 0,2 puntos frente al relevamiento previo. De acuerdo con el consenso del panel, la Argentina crecerá más rápido que el promedio latinoamericano. El documento atribuye esta perspectiva a la combinación de inflación y tasas en descenso, sumada a una mejora en la confianza del mercado tras las elecciones de medio término.

Subrayó, además, que la economía mostró un desempeño mejor al esperado en el tercer trimestre. La actividad superó las previsiones del mercado en septiembre, con una suba interanual de 5%, y revisiones al alza de julio y agosto.

“La economía argentina se recuperó en el trimestre y evitó una recesión técnica, posiblemente en parte debido a la mejora de las exportaciones y a cierta concentración anticipada del gasto interno debido al temor a una devaluación”, señaló el reporte.

El banco Itaú, que participa en el sondeo, destacó la magnitud de las correcciones estadísticas: “La revisión inusualmente grande de los datos de actividad nos lleva a añadir un riesgo alcista a nuestra proyección de crecimiento del 2025”, señalaron los analistas de la entidad. Y agregaron: “El dato de cuentas nacionales del tercer trimestre —que se publicará el 16 de diciembre— será clave para confirmar el rebote de la actividad tras la caída temporal del segundo trimestre”.

Inflación y dólar: correcciones a la baja

En materia de precios, los panelistas de FocusEconomics proyectan que la inflación promedio de 2026 será de 23,9%, es decir, 0,4 puntos por debajo del cálculo del mes pasado. La previsión para fin de año, en tanto, es de 18,5%, es decir, 0,8 puntos menos que en el relevamiento previo.

La baja se apoya en la continuidad del ajuste fiscal, una mayor competencia y menores restricciones a las importaciones. De todos modos, el informe advirtió que una transición hacia un régimen de flotación cambiaria plena podría generar riesgos al alza.

Para 2027, en tanto, esperan un avance promedio de precios del 15% y de 12,5% para el dato a fin de año.

El informe también anticipa un tipo de cambio más bajo que en el relevamiento anterior: el consenso ubica al dólar oficial de fin de 2026 en $1746, lo que significó una reducción de $28 en los últimos 30 días.

Según los analistas, tanto el tipo de cambio oficial como el paralelo —que a fines de noviembre operaban prácticamente en el mismo nivel— se depreciarán hacia 2026 por la combinación de tasas más bajas y una inflación local muy superior a la de Estados Unidos.

Por otro lado, las proyecciones con respecto a las reservas internacionales empeoraron. Los analistas ahora esperan que cierren 2026 en US$48.600 millones, frente a los US$ 52.200 millones estimados un mes atrás.

Mercado financiero: tasas en retroceso

El desplome de las tasas tras las elecciones también aparece como un factor relevante para la actividad. El informe recuerda que la Badlar (por depósitos bancarios de un millón de pesos o más) cayó del 49% previo a la votación al 30% a fines de noviembre, producto de la mejora en el clima de mercado y de medidas oficiales para aflojar las condiciones monetarias.

El consenso prevé que la tasa Badlar cierre 2026 en 19,14%, lo que implica una corrección a la baja de 1,24 puntos porcentuales respecto del mes pasado. Para 2027, las consultoras esperan que ese retorno baje hasta 14,08%.

Aumentan las importaciones esperadas

En el frente externo, la balanza comercial de octubre registró un superávit de US$800 millones, y acumula US$9800 millones en los últimos 12 meses. Las exportaciones crecieron 13,1%, con fuerte aporte del agro y los combustibles; las importaciones avanzaron 16,9%.

Para 2026, el panel elevó su previsión de exportaciones en 0,1 puntos, hasta un crecimiento del 5,7%, mientras que las importaciones aumentaron 1,5 puntos, a 6,9%. El superávit estimado para ese año es de US$8900 millones.