Límites al libre mercado: Donald Trump mete al Estado en las empresas privadas, sus ganancias y acciones

El presidente Donald Trump ha introducido su gobierno en las empresas estadounidenses de maneras extraordinarias, incluyendo la adquisición de una participación en U.S. Steel y la presión para obtener una parte, a modo de retenciones sobre las ganancias de las exportaciones de Nvidia y Advanced Micro Devices a China.

El mes pasado, el Pentágono anunció la adquisición del 15% de MP Materials, una importante minera estadounidense de tierras raras. El viernes, Intel accedió a que el gobierno estadounidense adquiriera una participación de 10% en su negocio, por un valor de US$ 8.900 millones.

Estos acontecimientos podrían presagiar un cambio del tan cacareado sistema de libre mercado estadounidense a uno que se asemeja, al menos en algunos aspectos, a una forma de capitalismo estatal más en Europa y, en mayor medida, en China y Rusia, según abogados, banqueros y académicos con amplia experiencia en adquisiciones hostiles.

Estas medidas están obligando a los banqueros de Wall Street a buscar ayudar a las empresas a elaborar un plan de defensa contra Trump, o al menos a encontrar maneras de apaciguarlo.

“Prácticamente todas las empresas con las que he hablado, que reciben regularmente subsidios o subvenciones del gobierno, están preocupadas por esto”, declaró Kai Liekefett, copresidente de defensa corporativa del bufete Sidley Austin. Trump está extendiendo su red, investigando a fondo otras empresas que considera que podrían estar listas para algún tipo de intervención gubernamental

Hubo momento en el pasado de involucramiento del gobierno en el mundo empresarial. Pero hay diferencias. Barack Obama, por ejemplo, adquirió participaciones en bancos y empresas automotrices después de la gran crisis financiera de 2008, y tanto esa administración como la de Joe Biden utilizaron subsidios para promover la tecnología verde.

Una ofensiva inédita y sorpresiva

Pero los expertos afirman que la ofensiva de Trump es distinta y más agresiva, de lo que se ha visto antes. Las empresas a las que se dirige no están al borde del colapso, ni su desaparición, como en el caso de los bancos durante aquella crisis financiera.

“EE.UU. siempre ha sido cauteloso con la línea que separa la empresa pública de la privada”, afirmó Jonathan Levy, historiador y profesor de Sciences Po en París. “La única vez que se ha suspendido ha sido en el contexto de una guerra o por intereses de seguridad nacional”, añadió.

La Casa Blanca insiste en que la seguridad nacional impulsa sus acciones y cuestiona la idea de que la adquisición de estas participaciones en empresas de importancia crítica socave el libre mercado.

Intel recibió una subvención de unos US$ 11.000 millones como parte de la Ley CHIPS, aprobada durante el gobierno de Biden cuyo objetivo era reducir la dependencia de EE.UU. de Asia para la fabricación de semiconductores. El ministro de Comercio, Howard Lutnick, argumenta que, al adquirir una participación, los contribuyentes estadounidenses se beneficiarán de cualquier impulso que se le otorgue a Intel.

“Esta no es una empresa de ollas y sartenes. Esto representa algo tan crítico para la seguridad nacional que justifica esta medida”, declaró un funcionario de la Casa Blanca.

Pero Trump parece romper con los precedentes históricos. En los casos de Nvidia y AMD, propuso decidir el mercado global al que estos fabricantes de chips pueden acceder. Ambas compañías han prometido ceder 15% de sus ingresos provenientes de China al gobierno estadounidense como retenciones impositivas para tener derecho a vender chips en ese país y eludir restricciones futuras.

David Sicilia, profesor de historia en la Universidad de Maryland, afirmó que nunca había vistoque EE.UU. hubiera cambiado su política comercial para atacar a una o más empresas específicas. “La interpretación menos generosa es que se trata de extorsión para obtener éxito”, afirmó.

Al hablar sobre el acuerdo con Intel el viernes, Trump afirmó que el director ejecutivo de la compañía “llegó queriendo conservar su puesto y terminó otorgándonos 10.000 millones de dólares para Estados Unidos”.

La reacción en los mercados

Por ahora, los accionistas de Intel han reaccionado en calma. Las acciones de Intel cerraron con un alza de más de 5% el viernes, tras el anuncio de Trump de que el gobierno adquiriría la participación.

Las acciones de competidoras como AMD han caído desde que se conoció el posible acuerdo, resultado que los analistas atribuyen a la expectativa de que el gobierno apoyará a Intel por encima de otras empresas de chips. “Si uno se centra en el corto plazo, este tipo de acuerdos pueden ser beneficiosos, porque de todas formas se va a ver presionado”, afirmó Sarah Bauerle Danzman, politóloga y profesora asociada de estudios internacionales en la Universidad de Indiana. Sin embargo, advirtió, “una vez que el gobierno se involucra en la toma de decisiones estratégicas, estas ya no se rigen por consideraciones de mercado”.

La creciente implicación del presidente con la empresa privada también plantea interrogantes más amplios sobre la pérdida de protección para los accionistas comunes. “Estamos acostumbrados a que los accionistas mayoritarios digan: ‘Quiero obtener beneficios privados de controles. También soy el director ejecutivo. Quiero una compensación de miles de millones’ . Tenemos maneras de gestionar eso”, afirmó Edward Rock, profesor de gobierno corporativo en la Universidad de Nueva York.

Rechazar las exigencias deTrump no será fácil. Demandar al gobierno probablemente no sea una vía productiva, dicen los especialistas

Si bien la Ley CHIPS no autoriza expresamente al gobierno a adquirir participaciones en empresas que reciben subvenciones, sí incluye cláusulas que podrían interpretarse como una mayor autoridad para el gobierno, añadió.

La estrategia actual para que las empresas eviten la amenaza de una participación del gobierno y otras exigencias extraordinarias es continuar con lo que ya están haciendo para mantenerse fuera del punto de mira de Trump: eliminar el lenguaje sobre diversidad, equidad e inclusión en sus sitios web públicos y realizar más visitas al presidente en Washington.

El director ejecutivo de Goldman Sachs, David Solomon, por ejemplo, ha visitado a Trump cuatro veces desde que asumió el cargo en enero, según dos personas con conocimiento de estas visitas. Se trata de una cifra inusualmente alta para el director ejecutivo del banco.

Los expertos en políticas públicas afirman que les preocupa que este tipo de clima empresarial esté erosionando la igualdad de condiciones, que consideran crucial para el éxito a largo plazo del país. “¿Quién querrá invertir en empresas que la administración no respalde?”, preguntó Dan Ikenson, economista y experto en comercio. “¿Qué pasará con las empresas prometedoras que no besen el anillo de Trump?”.

Fuente: The New York Times